過去兩年，新能源行業公司股價經歷一輪深度調整，隨着中美氣候合作的再度升溫，一些機構開始重新關注相關領域的投資機會。
MSCI最新報告
MSCI日前發佈最新一期的《淨零追蹤報告》。該報告顯示，全球上市公司的脫碳速度預計將在2030年之前放緩，而這些上市公司所在國家的脫碳步伐則將加快。公司的脫碳速度放緩，意味着在實現1.5°C溫控目標的期限內取得進一步成果，將變得更加困難。
MSCI最新的《淨零追蹤報告》預計，在2022年至2030年期間，二十國集團（G20）的其中九個成員國的上市公司的預計脫碳速度相比《巴黎協定》簽署後五年間的速度更低。按照這一軌跡，上市公司將在2026年4月之前耗盡將氣溫升幅控制在1.5°C以內的全球排放預算份額，較MSCI此前在2023年7月預測的期限提前了三個月。有一半公司（55%）的排放路徑與把氣溫控制在2°C以下的目標相一致，另有22%的公司與1.5°C溫控目標保持一致（較兩年前提升了12個百分點）。
MSCI預計，今年上市公司的直接溫室氣體排放量（範圍1）將比2022年增加11%。這意味着，如果要將氣溫升幅限制在1.5°C以內，需要在2030年前減少43%的相關排放量。儘管上市公司採取了實質性的脫碳措施，其溫室氣體排放量仍有所增加。MSCI的“預計升溫”指標顯示，上述脫碳措施使得與排放相關的升溫幅度在兩年內下降了0.5°C，從2021年10月預計的3°C降至2.5°C。此外，超過三分之一（34%）的公司制訂了旨在實現淨零排放的氣候目標，較兩年前增加了50%。
展望未來，許多國家的脫碳步伐將超過在其國家上市的公司。預計二十國集團（G20）中13個成員國政府將在2022 年至2030年期間將其國內農業、能源和工業活動產生的溫室氣體排放量平均每年減少 4.5%，高於《巴黎協定》簽署後五年內每年僅減排0.8%2的水平。然而，情況可能會有例外。印度、土耳其和印度尼西亞的國內年排放量預計到2030年將分別增長3.6%、1.2%和0.8%。中國的排放量預計到2030年每年略微下降（-0.3%），但其上市公司的溫室氣體年排放量預計將繼續增加（+0.5%）。
MSCI可持續發展中心創始董事兼主管李宜玲（Linda-Eling Lee）表示，儘管全球的脫碳進程取得了一定進展，但這並不足以實現 1.5°C的溫控目標。上市公司在起步階段已經實現了較易獲取的成果，然而在強勁的開局過後，它們在2030年之前的脫碳進展預計將會放緩。因此，通過政策創新和科技進步以控制低碳能源的成本變得十分重要。
機構關注新能源修復機會
11月15日，中美兩國發表關於加強合作應對氣候危機的陽光之鄉聲明。根據中美聯合聲明，在21世紀20年代這關鍵十年，兩國支持二十國集團領導人宣言所述努力爭取到2030年全球可再生能源裝機增至三倍。中美兩國計劃重啓雙邊能源政策和戰略對話，就共同商定的議題開展交流，推動二軌活動，加強務實合作，並計劃於2024年上半年舉辦地方氣候行動高級別活動。同時，中美兩國決定啓動“21世紀20年代強化氣候行動工作組”，將聚焦能源轉型、甲烷、循環經濟和資源利用效率等主題開展對話與合作，以加速21世紀20年代的具體氣候行動。中美兩國加強在氣候方面的交流有利於促進雙方在能源領域的合作，降低美國光儲市場的地緣風險，提升美國光儲市場需求，疏通中國對美國光伏組件產品的出口貿易通道。
東莞證券最新研報指出，全球能源結構將加快轉型，可再生能源發電裝機量仍有巨大增長空間。COP28主席團、IRENA和GRA聯合發佈的《Tripling renewable power and doubling energy efficiency by 2030: Crucialstepstowards 1.5°C》（2023）表明，按全球升溫控制在1.5℃以內情景，目前仍需加強由可再生能源驅動的能源轉型力度以減少全球溫室氣體排放。相較於2022年，到2030年全球可再生能源發電裝機容量將增長兩倍，能效改善速率提升一倍，即全球可再生能源發電裝機容量3382GW增至11174GW，增幅達230%；同期全球太陽能光伏裝機容量將從1055GW增至5400GW以上，增長412%，年均新增裝機約543GW；全球風電裝機容量將從899GW增至3500GW以上，增長289%，年均新增裝機約325GW，其中，陸上風電從836GW增至3040GW，增長412%，海上風電從63GW增至494GW，增長684%。全球太陽能光伏發電和風力發電在發電總量中的比例將從2021年的10%上升到2030年的46%，未來隨着光伏、風電等可變可再生能源在發電總量中的佔比明顯提高，全球能源系統的運行需具備更大靈活性，配置儲能的需求也將顯著提升。
東莞證券認爲，目前全球可再生能源產業進入景氣發展週期，且具備較好經濟性，2022年陸上風力發電和太陽能光伏發電的全球加權平均LCOE分別爲0.033美元/KWh、0.049美元/KWh，分別比最便宜的化石燃料低約52%和29%。目前光伏行業存在一定階段性的產能過剩現象，但光伏產業鏈條長且技術迭代快，TOPCon、HJT、IBC、鈣鈦礦等技術路線同步快速發展，階段性產能過剩有利於行業優勝劣汰，促使行業提升技術創新水平，促進提高行業先進產能的比例。
上海證券在研報中稱，陽關之鄉聲明中提到中美兩國計劃重啓雙邊能源政策和戰略對話，就共同商定的議題開展交流，推動二軌活動，加強務實合作。美國光伏市場潛力巨大，但此前壁壘設置較多，中國光伏產品進入美國市場難度較大。根據海關總署數據，2023年1-9月國內出口美國電池組件總額僅0.82億美元，佔同期國內出口總額0.23%。隨着中美能源領域合作加強，疊加美國推動可再生能源發展的決心，美國光伏市場有望進一步打開，美國市場佈局較好的企業有望受益。當前板塊估值已在低位，隨着硅料產能釋放帶動價格下降以及行業中游去庫存加快，下游需求高增可期。同時，當前行業正在新一輪技術變革的窗口期，顆粒硅、TOPCon/HJT/BC電池技術不斷突破，先進產能有望憑藉競爭力實現快速替代。
從股價表現看，新能源板塊本月迎來久違的整體反彈。Wind新能源指數11月以來漲幅爲1.85%，拓日新能、福萊特等多隻成分股表現不俗。據券商中國記者瞭解，部分私募近期也在逢低佈局重點公司的投資機會、增加相關配置。
責編：王璐璐
校對：趙燕